07年上半年置信电气实现营业收入5.1亿元，净利润0.8亿元，分别同比增长了122.29%和136.23%。业绩增长较快的原因在于公司主要产品受益于国家电网建设投资的大幅增长，增长势头明显。而公司的费用控制较好，期间费用率明显下降。

    07年上半年公司综合毛利率有了较大幅度的下降，同比下滑7个点。

    主要原因在于公司产品结构发生变化。配网变压器的销售规模增速明显超过整个变压器产品的销售规模。而非晶合金配电变压器的毛利率在12-20%之间，低于非晶合金组合式变压器，因此公司综合毛利率有所下降。

    置信电气目前的生产能力为1.5万台，面对激增的市场需求，急需扩大生产规模。公司拟通过向社会公开增发募集资金项目投资总额34,916万元，增发价48元，用于建立非晶合金变压器生产基地。达产后非晶合金变压器的生产能力将达到3万台。新建产能的逐步达产必然会使公司未来业绩大幅增长。

    投资建议：我们调高前期盈利预测，预计07-09年EPS为0.65元、1.32元和1.80元。预计08年以后的三年内可以保证30%符合增长率，按PEG取1.5进行估值，一年内合理价值59.40元，给予“推荐”评级。

来源：金融界